Володимир Чеповий
спільно інвестувати
 
Володимир Полевий
захистити свій бізнес
 
Юрій Гусєв
розповісти про свій бізнес
 
Світлана Власова
розвивати свій бізнес
 
Олексій Чуєв
включитися у бізнес-події
Понеділок, 31 жовтня 2016 15:17

Как объяснить монетарную политику народу

Говард Дэвис,
первый глава FSA, глава Royal Bank of Scotland, директор Лондонской школы экономики (LSE) в 2003-2011 гг.

В Великобритании центральный банк поздно обрел независимость, поскольку премьер-министр Маргарет Тэтчер жестко выступала против контроля уровня процентных ставок со стороны никем не избираемых банкиров.

Она заявила, что никогда не отдаст этот контроль, поэтому Банк Англии получил свободу лишь в 1997 г., после победы на выборах первого лейбористского правительства Тони Блэра.

“Старой леди с Треднидл-стрит”, как обычно называют Банк Англии, исполнилось 303 года, прежде чем ей позволили самостоятельно принимать решения — и совершать собственные ошибки.

Хотя американский Федеральный резерв и немецкий Бундесбанк уже давно обладают независимостью, в большинстве европейских стран их примеру последовали только во время подготовки к созданию валютного союза.

В то же время Банк Франции остается — со времен Наполеона — “в руках правительства, но не слишком явным образом”.

На протяжении последних 20 лет идея независимости центробанка была своеобразным “концом истории” в монетарной политике — многие другие варианты управления уже были испробованы и затем отвергнуты.

В годы, предшествовавшие мировому финансовому кризису 2008 г., независимые центральные банки успешно контролировали инфляцию, при этом страны со значительным бюджетным дефицитом испытывали особый энтузиазм по поводу независимости центробанков, поскольку им были выгодны низкие долгосрочные процентные ставки.

Цент­ральным банкам, которые еще и регулируют банковскую отрасль, задавались жесткие вопросы по поводу их безмятежного поведения во время слишком быстрой кредитной экспансии, но в то же время их повсеместно хвалили за быстрые и решительные действия в тот момент, когда грянул гром.

Однако, похоже, период консенсуса по поводу монетарной политики подошел к концу. В США кандидат в президенты от республиканцев Дональд Трамп поставил под сомнение независимость управляющих ФРС и ясно дал понять, что заменит руководство Федерального резерва сразу после избрания.

В Европе политика количественного смягчения, проводимая Европейским центральным банком (ЕЦБ), стала подвергаться активной критике, а президенту ЕЦБ Марио Драги недавно пришлось даже защищать данные меры перед весьма критически настроенным немецким парламентом.

Начали протестовать и британские политики, хотя критика Банка Англии длительное время воспринималась как богохульство в церкви. Британский премьер-министр Тереза Мэй в недавней речи на конференции Консервативной партии отметила: “У монетарной политики оказались негативные побочные последствия.

Люди с активами стали богаче. Люди без активов пострадали… Должны наступить перемены. И мы собираемся вам их обеспечить”.

Уильям Хейг, влиятельный член Консервативной партии, когда-то ее возглавлявший, оказался даже более прямолинейным, высказав недавно плохо прикрытую угрозу: “Если центральные банки быстро не изменят свой курс, они увидят, что их независимость окажется под большим вопросом”.

 В этом случае, по словам г-на Хейга, “эра их хваленой независимости подойдет к концу и, возможно, весьма драматичным образом”.

Тереза Мэй отрицает любые разногласия между правительством и управляющим Банком Англии Марком Карни. Тем не менее очевидно, что монетарная политика впервые за 20 лет стала предметом политических дебатов.

Карни отвечает на этот бунт еретиков мягко и с пониманием, а Драги похвально погрузился в разбор аргументов своих критиков.

Центробанкам необходимо показать, что они понимают политическую напряженность и непривычные условия, возникшие из-за нулевых или даже отрицательных процентных ставок. Вкладчики горько сетуют, что их наказывают за благоразумное поведение.

Отказ обсуждать эти и другие последствия нынешней монетарной политики не является приемлемой реакцией.

Независимость требует повышенных подотчетности и прозрачности, в том числе и разъяснения обществу проводимой политики. Похвально, что Банк Англии показывает здесь пример своей серией открытых форумов в разных городах Великобритании.

На разъяснения монетарной политики людям требуется много времени, но это очень важно для сохранения необходимого политического консенсуса по вопросу о независимости центробанка.
 

© Project Syndicate
Прочитано 191 раз
Авторизуйтесь, чтобы получить возможность оставлять комментарии

Раз на тиждень ми відправляємо дайджест з найцікавішими та актуальними матеріалами.