Президент Української асоціації платників податків — про те, навіщо Україні грузинське розслідування по-литовськи, як нині Україна бореться з незаконно лобіюючими підприємцями та чим не задоволені іноземні інвестори.

Галузь пасажирських перевезень пережила найгірші місяці і починає довгоочікуваний рух вгору. БІЗНЕС аналізує, що відбувається з трьома важливішими секторами галузі.

Олександр Слободян, президент ПрАТ “Оболонь”, — про минуле і сьогодення найвідомішого в країні пивзаводу.

У що виллється українським аграріям хімічна незалежність, якщо влада введе квоти на імпортні добрива. Та навпаки.

Новий закон “Про безпеку та гігієну кормів” повинен покращити їхню якість, але поки що його виконання викликає купу проблем у виробників, імпортерів та споживачів.

Grid List

Ніхто не знає, які методи боротьби з пандемією та її економічним впливом є більш дієвими. Ця невизначеність нагадує військовий термін “туман війни”.

Вільна торгівля Адама Сміта, якого продовжують цитувати ліберальні економісти, вже не відповідає сучасним економічним і політичним стосункам.

БІЗНЕС розбирався, чому так і не запрацювала програма доступних кредитів для бізнесу

Світлана Рекрут, директор-розпорядник Фонду гарантування вкладів фізичних осіб

БІЗНЕС розпитав практикуючого юриста, власника і керівника ТОВ “Правова група “Домінанта” Артема Шамрая про юридичний бік кредитних відносин, які ускладнені дефолтом або невиконанням зобов’язань

Відомий ресторатор — про те, чому він не звільнив 600 чоловік, які існують рецепти виходу з карантину та чому ресторани виживають навіть у кризу

Співзасновник та СЕО компанії KIDDISVIT — про те, як захопився іграшками, про небезпечні підробки та дитячі тренди

Компанія працюватиме у напрямку сталого розвитку та інклюзивності.

Супутникове фото Чорного моря поблизу Одеси, Чорноморська та Коблево, 2019 рік (фото: uc.od.ua)

Стратегії

З кожним роком водойми України та навіть Чорне море "зеленіють" все більше через масове використання фосфатних мийних засобів та мінеральних добрив.

Як фінансові установи шукають вихід з кризи, намагаючись при цьому не втратити репутацію бренда

Олег Диващук, редактор автомобільної рубрики журналу БІЗНЕС

Jaguar та Canon зняли перший відеоролик про авто Jaguar F-PACE на нову камеру EOS C500 Mark II з роздільною здатністю 5,9К.

У національній мережі торговельних центрів «Епіцентр» підбили підсумки продажів на 14 лютого.

Маленький кросовер в 2018 році приніс шведській марці перший в історії титул "Автомобіль року" 

Несмотря на активизацию процесса перехода компаний в категорию частных акционерных обществ, многие лидеры реального сектора экономики предпочитают развиваться как публичные акционерные общества

По

следние несколько месяцев Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) еженедельно сообщает о десятках компаний, сменивших организационно-правовую форму с публичного акционерного общества на частное.

Действительно, по данным НКЦБФР, с 1 мая по 2 сентября текущего года 201 ПАО стало ЧАО. Отметим, что такая возможность появилась у акционерных обществ 1 мая, после вступления в силу Закона “О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно защиты прав инвесторов”.

Упомянутые законодательные изменения существенно меняют требования к деятельности акционерных обществ, в частности публичных. Среди прочего Закон предусматривает право миноритарных акционеров подавать иск в интересах общества о возмещении вреда, усиливает ответственность должностных лиц в случае нанесения вреда обществу в результате неправомерных действий.

Более того, законодательные изменения предполагают введение в ПАО института независимых директоров, которые в том числе должны будут представлять интересы миноритарных акционеров. Изменения также коснулись и порядка формирования наблюдательных советов акционерных обществ. Теперь их членами могут выступать только физлица.

При этом если член наблюдательного совета избран в качестве представителя одного из акционеров общества, этот акционер получает возможность менять своего представителя без проведения общего собрания акционеров. Меняются и требования к обращению ценных бумаг (ЦБ) эмитентов.

В частности, украинские компании с 1 мая могут находиться в листинге акций только одной из фондовых бирж. В целом, можно сказать, что законодательные изменения существенно повышают требования к уровню корпоративного управления в ПАО.

Естественный отбор
На первый взгляд может показаться, что регулятор приветствует и стимулирует начавшийся про­­­-
цесс активного перехода ПАО в категорию ЧАО. Во всяком случае, чиновники не раз высказывались в том духе, что в стране и так слишком много компаний создано в форме публичных акционерных обществ.

Однако это, скорее, не прихоть регулятора, а объективное положение дел. НКЦБФР уже не первый год приходится вести работу по выведению с фондового рынка мусорных ЦБ, выявляя ПАО с признаками фиктивности.

И, надо признать, таковых, к сожалению, остается еще довольно много. И в этом вопросе Нацкомиссию можно только поддержать. Правда, есть и другая, не менее веская причина сокращения численности ПАО.

Многие действующие компании попросту не видят смысла и возможности далее оставаться в форме ПАО и предпочитают становиться частными компаниями. Почему так происходит? Следует все также учитывать вступившие в силу в мае этого года изменения в Закон “Об акционерных обществах”.

Теперь многим компаниям попросту сложно и затратно соответствовать всем требованиям, предъявляемым законодательством к работе, организационной структуре и внутренним процедурам ПАО. По прогнозам экспертов, в результате законодательных изменений 90-95% ПАО изменят свою организационную форму на ЧАО.

p 25Корпоративный уровень
Вместе с тем многие компании видят выгоды от сохранения статуса публичного АО.

Более того, многие стратегии своего развития строят как раз исходя из принципов публичности и современных стандартов корпоративного управления.

Для таких эмитентов вопрос о переходе в статус ЧАО на повестке дня не стоит.

Наоборот, в Украине уже сформировался пласт акционерных обществ, которые стремятся укрепить свой публичный статус, становясь благодаря этому привлекательными объектами для инвестиций и финансирования.

Не так давно, в марте, рейтинговое агентство IBI-rating совместно с Профессиональной ассоциацией корпоративного управления провело исследование “Корпоративное управление в компаниях реального сектора”.

В рамках исследования были проанализированы показатели корпоративного управления в 55 компаниях, акции которых котируются на международных и украинских фондовых биржах, а также множество аспектов жизнедеятельности акционерных обществ.

Принимались во внимание, например, такие показатели: наличие контролирующих акционеров; раскрытие информации о собственниках существенной доли в капитале, а также о конечных бенефициарах; выполнение требований к срокам проведения собраний акционеров; выплата дивидендов.

Оценивался и наблюдательный совет компаний, в частности, механизм голосования и наличие независимых членов в его составе, система оплаты труда членов наблюдательного совета и периодичность заседаний этого органа.

С точки зрения менеджмента и системы контроля организаторы исследования уделили внимание привлечению АО ведущих аудиторских компаний, а также фактам раскрытия информации о размере заработной платы менеджмента компании.

Свой вес также имели качество веб-сайта эмитента, раскрытие информации об аффилированных лицах, а также обнародование обязательной информации об АО и аудиторского заключения на сайте компании.

Оценке подлежали и такие показатели деятельности АО, как регистрация на фондовой бирже, наличие кодекса корпоративного управления, соблюдение стандартов качества корпоративного управления, даже когда они превышают требования законодательства.

Естественно, что на оценку влияла и история взаимодействия с НКЦБФР, а именно наличие санкций и предписаний со стороны регулятора за нарушения.

Среди 12 включенных в исследование компаний, ЦБ которых обращаются на западных фондовых биржах, в Топ-5 АО по уровню корпоративного управления вошли: Astarta Holding N.V., Kernel Holding S.A., Industrial Milk Company, Ovostar Union и Cadogan Petroleum.

Также были проанализированы показатели 43 украинских ПАО, акции которых обращаются на отечественных фондовых биржах. В этой категории пятерку лидеров по уровню корпоративного управления составили компании “Укртелеком”, “Концерн “Галнафтогаз”, “Фармак”, “Киевэнерго” и “Центрэнерго”.

Прозрачная стратегия
Примечательно, что охваченные исследованием компании декларируют намерение повышать стандарты корпоративного управления. Одна из таких компаний — ПАО “Фармак”.

По словам представителей компании, сейчас в ПАО проводится работа по приведению системы корпоративного управления и корпоративной структуры в соответствие как с изменениями в национальном законодательстве, так и с действующими международными стандартами корпоративного управления.

“Стратегической целью компании “Фармак” является стремление быть безоговорочным лидером национальной фармацевтической отрасли и конкурентоспособным игроком на международных рынках, — говорится в сообщении компании. — ПАО “Фармак” выбрало путь прозрачной публичной компании по высоким стандартам развитых стран”.

При этом в ПАО параллельно проводится формирование новой, более совершенной организационной структуры. В частности, речь идет об институте независимых директоров, создании новых комитетов в рамках наблюдательного совета, а также о совершенствовании службы внутреннего аудита.